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总结:[交易评论]我没有使用Python进行定量的回测,所以我减少了100w |股指期货神奇的用例

钱少股指期货

我最近发现自己做了一件愚蠢的事。

这是在年初进行的一项投资。那时,我没有对此交易进行全面考虑,也没有使用历史数据进行详细的回测。

结果我现在至少损失了100万元。

这种事情肯定会被每个人都喜欢。例如,上一篇文章“一行代码损失50,000美元”很受欢迎。

此外,还涉及一些财务工具,尤其是股指期货的应用,因此我将与您分享。

01

投资原因

1股市本质上是一个估值游戏

我之前发布了一个朋友圈,说股市毕竟是一种估值游戏。

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其中一张图表是1870年至今的美国股票的市盈率,由诺贝尔奖获得者希勒(Shearer)在他的网站上发布:

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从图中可以看出,市盈率所代表的市场价值在一定范围内波动,过高则下降,过低则上升。

当前美国股票的估值几乎与1929年大萧条之前的水平相同。这是许多人说美国股票被高估的主要原因。

还有一张我自己拍的照片,显示了2007年至今的A股市盈率:

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从这张图表可以看出,今年年初(2020年)A股的估值长期处于低位。

应该强调的是,低估值并不意味着价格会立即上涨。它将无法预测的上升时间可能会花费很长时间。

那时候,我看到A股在很短的时间内波动过。我认为涨势值得等待,我期望有足够的回报。因此,我决定对A股进行长期投资,准备将其持有直到下一次牛市的高点。 (似乎我必须能够逃脱顶峰)

2投资单个股票或指数吗?

对于A股的长期投资,您可以选择直接购买单个股票或大盘指数。

我当时选择了后者。

股票神巴菲特强烈推荐长期投资指数,他甚至认为它可以超越大多数基金经理。

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数据显示这是正确的。美国有90%的资金在10年内跌入了相应的指数。

当然这是美国的情况。目前,A股基金经理仍可跑赢大盘。具体原因与本文无关,我将不赘述。有兴趣的学生可以将我添加到微信xbx2626进行交流。

3要投资哪个指数?

已决定投资于广泛的市场指数。我应该投资哪一个?

A股最常用的指数是上证50、上海和深圳300、沪深500。您可以简单地将其视为代表最大的50只股票,300只股票和接下来的500只股票。

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在这三者中,我选择了CSI 500进行投资。主要有两个原因。

首先,CSI 500的波动性比其他两个指数大。

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在2015年的牛市中,上证50和沪深300指数从低点上涨了约5倍2.。

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CSI 500的增幅高达4.3倍。

当真正的牛市来临时,市值相对较小的沪深500指数由于其灵活性而将上涨得更多。

另一个原因是,年初以来,沪深500指数的估值最低。

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仅从上图最后一行的数据来看,沪深500指数的22倍估值与上证50指数的8.81和沪深300指数的11.26相比并不低。

但是投资不仅要看绝对价值,还要看相对价值。

图中的数据表明,沪深500指数的22倍估值低于25%的分位数。这意味着历史记录中只有25%的时间估算值比现在低。

其他指数的估值分位数远高于此范围。 ChiNext指数甚至超过了75%的分位数。

因此,从估值分位数的角度来看,沪深500的估值最低,长期投资安全边际较高。

02

指数投资方法

如何投资沪深500指数?

1个支付宝购买指数基金

最方便的方法是去支付宝购买指数基金。

尽管我自己从未尝试过,但我确实看到许多年轻人正在这样做。

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支付宝的最大优点是您不需要开户。您可以通过单击支付宝主页上的财富管理和基金来搜索要购买的基金。

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例如,如果您搜索“ CSI 300”,则会弹出很多CSI 300指数基金。

指数基金是追踪指数趋势的基金。它的上升和下降与该指数基本相同。投资该指数可以间接投资该指数。

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但是我不建议所有人都使用支付宝购买资金。

1、支付宝的缺点:费用高

主要是因为支付宝(作为渠道提供商)要收取额外费用,而且费用不低。

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根据支付宝的官方收费标准,必须先支付0.认购费的15%才能购买该基金。

在持有过程中,还会收取很多费用,例如管理费,托管费,销售服务费等,每年总计1.1%。

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出售时,您还需要根据持有时间收取赎回费。如果您只持有7天并卖出,则费用高达1.5%。

投资指数基金的回报不多。这些交易支出将极大地影响投资收益。

2、支付宝的缺点:不灵活

在支付宝上购买指数基金还有另一个致命的缺陷-僵化。

首先,购买不灵活。例如,如果您在早上下订单购买基金,则最终会将当天下午的收盘价记录为买入价。如果这段时间延长,那么这笔利润就不会被吞噬。

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此外期货开户,提款不灵活。例如,当我们在星期三出售该基金时,根据官方指示,这些资金要到下周一才会到账。在这四到五天内,资本收益一无所获。

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2个股票帐户购买指数ETF

除了支付宝以外期货,您还可以在股票帐户上购买ETF以投资指数。

只要您知道ETF可以像股票一样随时成为交易,并且您不知道ETF是什么都没关系,

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但是购买ETF不如支付宝方便。您需要首先在证券公司中开设一个股票帐户。当然,它现在可以在线使用开户,并且操作也非常简单。

1、 ETF的优势:低成本

购买ETF的优点之一是交易成本低。

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上表比较了支付宝和ETF之间的汇率差异。

对于一笔交易,支付宝收取1.25%的手续费,而ETF仅收取1.2。

如果您持有一年,支付宝还将收取1.18%的管理费,而ETF仅收取0. 6%的管理费。

2、 ETF的优势:良好的流动性

ETF的另一个好处是其流动性。

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ETF就像股票一样,可以在开放时间段内实时交易,并准确掌握交易点。而且支付宝只能以收盘价购买指数基金。

此外,ETF出售后第二天就可以将资金提取到银行卡中,这缩短了资金的闲置时间。因此,与支付宝相比,我建议使用股票帐户交易 ETF。

有没有比ETF更好的指数投资方法?

是,股指期货。

03

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股指期货

顾名思义,

股指期货是股票指数的期货,其趋势几乎与相应指数的趋势完全相同。

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购买ETF和购买证券公司 开户之间的区别在于,要购买股指期货,您需要去期货 公司 开户。

许多人可能在股指期货之前没有交易,但他们应该已经听说它可以增加杠杆作用。这是什么意思?

我们尝试模拟交易的总和。

1手股指期货

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上面的图片是CSI 500索引股指期货的特定部分行情。

假设我们在9月30日以6000点的价格购买并签订了一份多头指数合约:

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股指期货的“合约价值” =“合约点数” x“每点价格”。

沪深500指数每点价格为200元,因此一张6000点合约价值为6000 * 200 = 120万元。

但是,股指期货使用边距交易。例如,如果保证金率为20%,那么只能使用240,000来购买价值120万的合同,而杠杆是5倍。

这等同于购买房屋,只要您支付24万的首付,就可以以120万的价格购买房屋。

假设合同已购买并持有至11月20日,则头寸将被关闭。

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收盘价为6,300点。目前,合同价值从120万变为6300 * 200 = 12.6百万。

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我们投入本金24万购买了一份合约,合约价值从120万上升到126万,利润6万元,增长25%

该指数从6000点升至6300点,仅上涨5%。但是交易的利润高达25%,损益放大了5倍,这仅仅是杠杆的倍数。

您仅花费了240,000,但是您赚了本来需要120万才能赚到的钱。这就是所谓的杠杆交易。

2股指期货优势

首先,可以利用股指期货来杠杆交易,只需要很小的保证金,并且可以更好地利用闲置资金。

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例如,如果我在ETF上花了100万,在1,000,000股指期货的存款上花了15万,那么最终效果是相同的。

但是后者可以将剩余的850,000至少存入存入理财产品中,以获得无风险回报,并赚取额外的收入。

第二,交易股指期货每10,000手续费只收取0. 23,没有任何其他费用,低于ETF。

如果我们使用三种方法购买一百万个指数并持有一年后将其出售,则交易的成本如下:

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支付宝的成本高达1.830,000,ETF要求6,060,股指期货仅花费92元。

3股指期货缺点

让我们谈谈股指期货的缺点。

首先,它具有更高的资本要求。它需要500,000资金放置到开户的1个月内,而一只手交易目前至少需要100,000,这使得大多数个人投资者无法参与。外层。

我不建议总资本少于100万的投资者投资股指期货。这里的介绍只是为了让大家都知道这个金融工具。

股指期货另一个缺点是交货到期。

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例如,上图中的IC2012,其中IC表示CSI 500,20表示2020,12表示12月。它将在2020年12月结束。

如果要继续持有,必须在到期前关闭原始的期货头寸,然后选择具有到期日的合约重新购买。此过程称为转移。

4种投资方式总结

目前,我们已经解释了三种指数投资方法,并分析了它们各自的优缺点:

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对于普通的新手投资者,我建议使用ETF方法进行投资。那些有一定经验的人可以像我股指期货一样使用它。

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股指期货投资历史

1股指期货的折扣

我决定大概在2020年初通过股指期货投资CSI 500,实际位置在春节前后的交易天开放。

受当时流行病的影响,股指期货在春节后跌至极限。我仍然记得我发抖的手在极限4652时买的股指期货。

我想等到第二天的下限继续购买,但市场没有给我机会。最终,总共购买了20批IC2009,平均价格约为4850。

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我之所以选择当时最远的9月合约,纯粹是因为我很懒惰,不想经常调仓。

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到9月,我购买的IC2009合同已成为当月合同,它将很快结束,需要结转。

从2月到9月,该指数从5123上升至6469,增长26.26%,而我持有的合约从4850上升至6440,增长3 2. 8%。

我之所以能够赚取6.5%,是因为我2月份购买该合约时,合约价格4850严重“贬值”,比指数5123低273点。

在9月交割时,合约6440和指数6469之间的差只有29点。也就是说,该合约比该指数上涨了244点,这使我比直接持有该指数赚了大约244 * 200 * 20 = 980,000。

当我在9月份调换职位时,我选择了最远的合约IC2103。当时只有6066点,该指数为6469点,折扣为403点。

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到明年3月交付时,这个403点的差距将逐渐消失。届时,您将比直接持有该指数多赚403 * 200 * 20 = 1,610万。

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看到这一点,每个人都应该了解我选择股指期货投资指数的真正原因。

前面提到的股指期货的优点都是微不足道的。真正吸引我的是股指的长期折扣可以使我更赚钱。

至于为什么有这么多长期折扣,我就不从这里开始。如果您有兴趣钱少股指期货,可以留言。如果人很多,写一篇文章来详细说明。

2如何转移头寸来赚更多钱

每次我选择最远的合约进行投资,然后在到期时更改为最远的合约。

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我认为这是理所当然的。主要是更容易。我一年只需要翻滚两次。

直到今年9月,当我展期时,我想到了另一个想法:如果我每次都展期到最近的合同怎么办?

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例如,当合同在2月到期时,我切换到3月,而当合同在3月到期时,我又切换到4月…显然这样做很烦人,我需要转移一年十二次。

但是两种方法中哪一种更有利可图?

我找到了历史数据进行验证。实际的交易数据如下。

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根据最远的合同展期(从2月到9月出售),获得了1590点的价差。

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根据最新合同展期。从2月到3月,我获得了755点;从3月到4月,我失去了598点…

加上每个展期的点差,得出的总点差为1849。大大高于之前的1590点。

所以我的展期方法使我的利润减少了:

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超过一百万!而且,这在9月份只是一笔微不足道的利润,现在肯定会更高。

看到这个结果之后钱少股指期货,我真的拍了拍大腿,并骂自己很蠢。我为什么一开始就不考虑…

3历史数据验证

我还认为2月至9月的数据毕竟太短,没有代表性(主要是未对帐),因此我要求林奇(Lynch)查找所有股指期货历史数据以进行回测:

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Lin Qi用Python编写了一段代码以进行回测,并得到以下结果:

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从2015年4月从CSI 500股指期货 交易到今年,该指数本身下跌了14%,净值为0. 86。

如果按照每隔一个季度换头的方法长时间投资股指期货,则净值将为1.06期货配资,因此您可以获得更多。

根据下个月转移头寸的方法,净值高达2. 02!比前两种方法高得多。

如果您想亲自验证股指期货的数据和代码,则可以添加到我的微信xbx2626中获取它。

因此,我找不到西蒙斯的罪魁祸首,我只是个愚蠢的人。为了赚更少的钱,我只能怪自己没有足够的思想和足够的了解…

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END

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