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解读:农产品期货上涨行情历史重演

8月底,农产品市场期货急剧上升行情历史重演:大豆,豆粕和豆油期货在去年同期急剧上升,现在不仅以上三个品种,还包括菜籽粕,甚至是棕榈油,一直以来都是弱者,也有涨停。农产品价格飞涨的原因实际上是过时的,也就是说,美国天气令人担忧的干旱迹象。但实际上,天气因素只是农产品价格上涨的导火索。

这是要怪的天气

每年的7月至9月是大豆和其他秋季收获作物填充和结荚(种子)的关键时期。目前,世界主要大豆生产国美国的天气变化影响了市场的紧张气氛。去年7月至9月,美国遭受了百年干旱,干旱地区覆盖了32个州的1,584个县。自今年7月以来,除了7月初在亚利桑那州,内华达州和加利福尼亚州等西部地区出现的短期高温45°C外,美国的天气总体上一直很平稳,并且没有极端天气变化。因此,农产品期货市场不可能重复去年的行情市场。但这并不是说今年的农产品市场不会有与去年相似的大水平行情。作者认为,当前农产品价格飞涨的原因是春季播种推迟的后遗症。

大豆产量预期与现实之间的差距太大

在去年美国严重干旱导致大豆减产之后行情上涨期货,市场预计不仅南美巴西和阿根廷大豆产量将在2013/2014年大幅增加,创历史新高期货配资,而且美国大豆生产也将恢复。美国农业部还预测,新的一年全球大豆总产量将增长6%,达到855亿吨,远高于2012/2013年度的68亿吨。如此高的大豆产量预期使大豆产品的价格始终敢于上涨。但是期货交易,实际情况与市场预期不同,尤其是大豆产量预期与现实之间的差距。

首先,国际机构继续修改南美大豆产量。早在年初,巴西农业咨询机构Agroconsult预测,2013/2014年巴西大豆种植面积将达到2910万公顷,单产为8600万吨,这可能都为记录历史。美国农业部在5月预测,巴西今年的大豆产量将为8500万吨。 5月,USDA预测阿根廷的大豆为5450万吨,但在8月的最新报告中,该数据已下调至5350万吨。由于南美大豆产量今年已经稳定下来,因此预计不会进一步调整。

但是,市场一直在预测南美大豆的创纪录高收率并没有对市场产生重大负面影响。尽管熊一直期待着它,但由于巴西港口的物流差和阿根廷的农业政策,熊的能量无法充分释放。上半年,国内大豆和豆粕期货市场并未出现大幅下滑行情。不知不觉中,时间浪费了南美增加大豆产量的不利因素。

其次,美国大豆产量能否实现“恢复性增长”仍是一个问题。在刚刚发布的8月份供需报告中,美国农业部将其2013年大豆产量预测大幅下调至8860万吨,比5月份的预测低366万吨,并将2013/2014年美国大豆结转库存降至599 10,000吨低于5月份的722万吨和7月份的估计的804万吨,也低于市场平均估计的715万吨。关键问题是,该产量与美国的实际大豆产量相比并不高,2012/2013年为8200万吨,2011/2012年为8420万吨。如果在10月份的收成之前两次下调产量,那么值得担心的是,去年干旱期间产量高出了多少。

就美国大豆种植面积而言,美国农业部也继续大幅下调,从1月份的7839.4亿英亩减少到7月的77.7万亿英亩,然后在8月降低至7720亿英亩。这个数字与2012/2013年美国种植的7,720亿英亩大豆相同,完全颠覆了今年的市场预期,即去年大豆价格的上涨将促使美国农民扩大大豆种植。

如果市场仍然对美国农业部的数据存有疑问,那么上周五Pro Farmer的年度实地检查报告就成为压垮市场的最后一根稻草。通过现场调查获得的此类数据具有很高的可信度,因此引起了市场的关注。 Pro Farmer在美国中西部的实地检查发现期货交易,爱荷华州每3平方英尺农田的大豆荚平均数量为927行情上涨期货,低于三年平均值(78%)。明尼苏达州的平均大豆荚为869年,仅占三年时间。平均值的79%。这意味着今年的美国大豆产量可能会比三年平均水平降低20%。这一结果远远超出了市场预期,即美国大豆产量将在三个月前创历史新高,从而引起市场恐慌。

豆类集会不会轻易结束

今年美国的大豆播种已经推迟了近一个月,这将把今年的大豆成熟期推迟到10月下旬。 9月下旬容易发生的霜冻将对大豆荚的成熟度产生重大影响。从这个角度来看,美国大豆单产的估计数量将继续下降。不排除今年对大豆市场天气的炒作可能会推迟到9月底。 。因此,与豆粕高度相关的大豆,豆粕和菜籽粕的上涨不会轻易结束。但是,应该指出的是,美国农业部将在东部时间9月12日宣布9月份玉米和大豆的单产和单产预估,这将是这一轮农产品上涨的第一个可能的转折点行情。第二个转折点估计在霜冻后的9月底。

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