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股指期货发射对我们国家的重要性

铲子设置。油墨中丝绸的量。建店寺股指期货对我国的重要意义高亚辉(厦门大学金融系,厦门36 10 05))是人们所熟知的,从深层次的怀疑到广泛的接受,这一时期是有经验的。经过漫长的过程和深入而广泛的讨论,本文分析了股指期货的推出对股票价格变化,金融机构和整个宏观金融市场的影响,然后分析了股指期货的推出为了有建设性的想法而进行讨论的时间:随着中国股市的不断发展股指期货在我国推出的历史背景股指期货什么功能股指期货推出意义,尤其是在2007年至2008年的动荡调整之后,股指期货的概念已从不熟悉变成了不变。关键词:稳定股票价格;对冲;在香港推出现货市场f效应后,在现货市场股指期货引入卖空机制1 股指期货的意义它主要体现在三个方面:首先,期货市场的价格发现功能增加了套利交易,从而降低了现货市场的波动性;其次,期货的高杠杆比率将增加资金的参与度,从而增强市场的流动性;第三,股指期货为市场提供的对冲工具增加了参与者的投资意愿,这将增加市场的交易量。 1.1稳定股价。 股指期货为股市提供了“溢洪道”渠道。在中国,当股票市场升至合理水平之上时,由于股票市场的短缺,不可能做空。场外交易资金只能观望,不能形成市场均衡。

当股市陷入恐慌状态,并且由于没有股指期货套期保值机制时,场外资金害怕进入市场买入底部,导致市场过度下跌。另一方面,推出了股指期货的市场,由于这种平衡机制,市场的“抗震”能力得到了显着增强。以美国为例。随着次级抵押贷款危机的恶化,美国股市经历了相对剧烈的波动,但是每当坏消息到来时股指期货在我国推出的历史背景股指期货什么功能股指期货推出意义,股指期货 交易的数量就会成倍增加并减慢。现货市场波动。据统计,在金融危机期间,已经推出了22个具有股指期货的市场,平均股票市场跌幅为46. 9%,其中新兴市场的跌幅仅为47. 1%,远低于比没有股指期货的市场平均下降了63%。从2007年的10开始,我国的上海证券交易所指数从最高的6124点上升。04点,在2008年10月底降至最低的1664点。最低点为93点,跌幅超过70%,并且远高于46点。 9%的水平。 1. 2增强流动性并增加交易量。如前所述,现货与股指期货之间存在一定的套利空间,跨市场套利活动无疑会抑制市场的过度波动。但是抑制波动并不意味着市场不会活跃。通过观察世界各地已经推出的股指期货市场,我们可以发现相应的现货市场交易量将大大增加。

以香港为例。在1986年香港推出恒生指数股指期货之后,该年股票交易的交易量增加了60%。截至2000年上半年,香港股票交易的价值已达到1756亿港元,几乎是在推出恒指之前的同期香港股票交易的价值的50倍期货。恒生指数期货的成分股成交率上升超过80%。可以看出,股指期货的推出大大提高了股票市场的流动性,期货与现货交易量具有净补偿关系。另外,股指期货的平衡函数本身需要有一个流通的市场。与现货相比,期货具有杠杆高,交易成本低,投机性强的特点。因此,为了在市场上发挥股指期货的稳定作用,我们必须首先建立一个健康成熟的现货市场。众所周知,与资金数量相比,目前沪深300的重磅现货市场流通量很小,这可能给股指期货的未来投机带来隐患。在我们的市场。增加流通有两个主要层次。第一层是大红筹股的回报,调整了沪深300指数的成分。第二层是减少国有股,以增加市场流通量。加权蓝筹股流动性极低的原因是,大多数蓝筹股都是国家控制的。因此,在推出股指期货之前,应考虑实施减少国有股的计划,以使指数权重更加合理,进一步扩大蓝筹股市场,并稳定市场。

2 股指期货的发行提供了对冲和规避风险的渠道。根据现代投资组合理论,完整的投资组合可以有效地分散非系统性风险,但是当系统整体风险不起作用时,当股票整体下跌时就会出现。 股指期货的一大特点是可以将基本市场的系统性风险分解为可以交易的产品,从而可以有效地转移风险。因此,机构投资者可以采用套期保值的原则,根据股指与股价变化趋势的同向趋势期货交易,在现货市场与股指期货市场做相反的操作,以积极应对股市的系统性风险。 。 2. 1使用股指期货的价格发现功能预测市场趋势并有效分配资产。 股指期货 交易有大量参与者。价格形成过程包括来自不同领域的有关市场价格预期各个方面的信息。该信息被全面反映在股市价格变化中,从而形成了整个股市的代表。未来预期股票价格的价值揭示了股票市场的整体趋势;此外,股指期货具有交易低成本,高杠杆和无限多空操作的优点,投资者更倾向于接收新的市场信息。之后,优先调整期货市场的头寸,以便股指期货价格对信息的反应更快,并且可以提前对资本市场的未来趋势做出反应,从而使股指期货更具有发现价格的能力。 3结束语’随着GIS技术的发展期货开户,GIS在公路领域的应用将更加广泛。 GIS技术在公路勘测设计与施工,公路管理等方面的创新与应用的进一步发展与推广,将大大改善公路建设与管理的效率和经济效益,促进了公路建设与管理模式的全面发展。

〜-,参考:[1] Wang Wang} {Ke。基于GIS的公路辅助设计技术研究[I] 1.郑州大学。 2005. [2l Zhen Zhen。基于GIS的路面管理系统框架研究[D]。西南交通大学,2000 7’4 [31吴兴华。西潘高速公路滑坡与泥石流地理信息系统[ld]。西南交通大学,2()()6。【4】赵汉涛。基于GIS-T的高速公路应急救援系统及相关模型的构建研究,“ D1。吉林大学,2006。[5] 5朱强。基于GIS的公路网综合评价技术研究[D1。郑州大学,2005。 [6150 1参见Ping。基于动态分割技术的GIS模型在高速公路设施管理中的应用研究,吉林大学,2007。[7 1郭健。基于GIS的公路建设项目环境影响计算机辅助评估软件系统开发[D1。中国海洋大学。万方数据股指期货实现了存款和T + 0系统,具有交易成本低,交易效率高的特点。 期货的容量比较大,在股指期货市场中建立相应头寸的速度比股票市场快得多,因此它肯定会成为机构投资者的重要资产配置工具。嘛nager调整股票市场的分配比例,他可以使用股指期货完成调整意向,而无需实际买卖股票。

当市场出现短期下滑时,机构投资者可以使用指数期货锁定利润,而不必放弃准备进行长期投资的股票;同样,当市场显示新的投资方向时,机构投资者可以首先购买股指期货,以便投资者可以确定他们将来打算购买的股票的价格。这样。投资者不仅可以抓住机会,而且可以冷静地选择单个股票来准确地实施其投资策略。特别是对于那些基准投资组合主要是固定收益资产的机构投资者,一旦股市持续改善并且不可能在短期内在股市上投入大量资金,他们可以用较少的资金进行投资股指期货,提前布局并抓住市场机会,还可以从股市上涨中获得平均回报,并提高资金的整体分配效率。可以说,使用股指期货这个风险规避工具,就可以在一定程度上减轻投资于股市的后顾之忧,包括社会保障基金,保险基金,企业年金和证券投资基金,注重长期投资机构投资者将增加股票投资并增加其在股票市场中的份额,有利于股票市场中成熟合理的投资主体的培育和发展,促进资本健康发展。市场。 2. 2使用股指期货套利。机构投资者可以进行套利交易并进行投资创新。 股指期货 交易在交付时采用现货指数基准,这相当于迫使期货指数最终收敛到现货指数。在通常情况下,期货市场价格趋势和现货市场价格趋势保持高度同步,并且未来价格与当前价格高度相关。

但是,在交货日期之前的交易期间,股指期货和当前索引保持动态关系。在各种因素的影响下,股指会波动并且经常偏离当前指数。 ,当该偏差超过一定范围时,出现套利机会。在我国当前的市场阶段,机构投资者可以预测股指期货合约的合理价格-计算期货合约的无套利间隔-确定是否存在套利机会-确定交易的规模并进行股指合同和库存交易等步骤来完成套利过程。套利交易的类型很多,除了期货和现货市场两个市场以及不同月份期货合约之间的指数套利。即使在不同的指数合约之间,也可能存在套利机会交易。尽管这种套利每次都会产生微薄的利润,但由于它是无风险的,因此通常会引起大型机构的注意。在成熟的金融市场中,大型套利基金可以通过计算机捕获任何小型套利机会,并通过自动交易机制实现无风险利润。 3推出股指期货来改变机构股指期货的单一收益模型的意义将改善iZou证券公司的单一收益模型,并有效地平滑证券的业绩波动曲线公司。与海外成熟和新兴市场投资银行的收入来源和结构相比,沃迪证券公司的收入单一且不均衡,衍生品的比例太小,业务类型同质化,并且是开展业务的基本工具缺乏创新和对冲工具来管理风险。数据显示,在我国证券公司的收入来源中,经纪业务占50%以上,自营业务占30%以上,两者合计占80%以上。

众所周知,股票经纪人和自营投资受到市场趋势的严重限制。因此,在我国,机构的获利能力经常随市场波动很大,“仰天取粮”现象非常严重。在这种情况下,引入国际成熟的对冲工具,例如股指期货,不仅可以丰富金融产品,优化市场结构,调节投资者的行为方式,而且可以为证券公司提供新的利润增长。要改进原始的单一利润模型,从而有效地平滑证券的绩效波动曲线公司。 4 股指期货对于我国的宏观金融市场的推出意义。在监管机构和市场参与者的精心照顾下,我国期货市场发展迅速,整个行业风险管理能力也得到了提高。 期货与现货和实体相比,产业一体化程度不断提高,市场功能逐渐发挥作用,服务国民经济的能力也在提高。到目前为止,市场利润率水平比2000年增长了13倍; 2008年的营业额为71. 9万亿元,是2000年的44倍,已成为仅次于美国的全球第二大商品市场,其全球影响力已逐渐显现。但是,中等困境期货市场的发展潜力远未得到充分挖掘。根据美国期货行业协会(FIA)统计报告的分析,2008年,全球期货商品(包括期权)交易量为18。25亿,尽管它与去年同期相比有所增长,但仅占所有期货选项的10%; 股指期货期权仍然是主要力量,占交易的38%。

这意味着仅具有商品期货品种的中国期货市场仍需要加大开发力度,股指期货的推出对于促进该市场的发展具有重要意义。中国期货市场。首先,股指期货的推出将有助于改善期货行业法律体系。衍生品行业的规范发展离不开完善的法律保护。近年来,引入了一系列有利于市场健康发展的制度措施,例如期货 交易管理法规,期货 公司以净资本为中心的法规期货公司,期货投资者保护基金制度等。但是,上述规则毕竟只是部分规则,还没有专门针对行业的法律“ 期货法”。 股指期货的引入将帮助我们积累足够的经验,促进期货的立法程序,并建立具有中国特色的期货和衍生产品市场。其次,股指期货的推出将有助于改善我国的期货市场结构,并为衍生品市场的定价提供更多的话语权。当今世界的发展使金融定价权成为金融机构,企业和企业乃至一个国家经济不可或缺的战略要素。这要求我们开发和扩展各种衍生产品。从期货的历史过程来看,金融期货从诞生之日起只有30年的历史,但其发展速度却比商品期货的发展速度快得多,并且已经迅速成为市场的主要组成部分。推动股指期货的上市将为我国期货市场打开金融期货的时代,在此基础上深化发展无疑是一个里程碑。最后。 股指期货的推出将有助于优化投资者结构,并改善整个行业的整体风险管理和运营水平。

股指期货是金融期货的先驱,其固有的资产分配和风险管理功能将为进一步优化期货市场投资者结构注入新的活力,并且还将成为大量机构投资。风险规避和资产管理的平台,同时有利于积极探索跨市场监管,进一步提高市场运作效率期货。 5结论总之,股指期货的推出对股票现货市场,机构投资者以及我国整个宏观金融市场具有重要意义。目前,我国股市正处于复苏的关键时期。我们需要做的是利用危机来推动改革。在推动建立股指期货市场的同时,我们还应考虑基本资本市场的建设,例如创业板市场和保证金交易。弥补市场结构缺陷,为稳定市场发展奠定坚实基础。中国金融市场必将迎来更美好的明天。参考文献:[l]迟铁,黄益康。分析我国推出股指期货的意义和风险。长春市委党校学报。 2007(06)。[2]李勇。中国启动股指期货的战略意义分析。北方经济与贸易,2007(05)。[3]杨文东。中国的介绍期货 交易的意义和可行性分析。经济研究指南,2005(01)。[4 J4王明。股指期货套期保值和案例分析的作用。中国总会计师, 2008(05)。“ 51黄震。股指期货在中国证券市场中的作用。山东经济战略研究,2001(06)。[6l Chen Dong。股指期货至机构投资者重要。中国证券报,2009-4-8。米胡卓文。股指期货现金套利交易。东方证券股份有限公司公司,Panorama,2()0 19-6 -13. [8] 8.金融期货交通银行总部部股指期货对中国宏观战略的意义。《中国证券报》。2009-6-25。[9]朱连义的突破理论从股市股指期货。和讯网,2009-2-25。[10]豪迪。股指期货将会改善证券的利润模型公司。 2009-3-9。 [11l连云浮。 股指期货帮助活跃的股票交易-新华冗长的股市波动,2009–4–7 .4 5万方数据股指期货推出对我国的重要性:慧慧作者单位:厦门大学金融系,福建厦门361005标题:科技经济市场英文标题:KEJI JINGJI SHICHANG,卷(期):2009,“” [[7)被引次数:0参考(11)1.迟铁。黄义康对中国股指期货发射的意义和风险的分析[期刊文章]-长春市委党校学报2007(06)2.李勇在中国发射股指[k9的战略意义分析] [期刊论文]-北方经济与贸易2007(05)3.杨文东引入股指期货 交易的意义和可行性分析中国[期刊论文]-2005年经济研究指南(01)4.Wang Tomorrow 股指期货套期保值和案例分析的作用[期刊论文]-中国总会计师2008(05)5.黄震股指期货中国证券市场的作用2001(06)6.陈栋股指期货对机构投资者很重要20097.胡卓文股指期货期货套利交易 20098.交通银行总部财务期货部门股指期货对中国2009年具有宏观战略意义9.朱连义,请不要与股市理论离婚股指] 期货 200910.吴蝶股指期货将改善证券公司利润模型20091 1.连云夫股指期货帮助活跃的股票交易-缓解股市波动2009此链接:http:// dg wanfangdata。 com。 cn / Periodical_kjjjsc200907030. aspx授权使用:复旦大学图书馆(fddxtsg),授权号:889a6b90-5233-4fbd-8bef-9db600ec3c85下载时间:2010年7月17日

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