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解读:股指期货发射对中国的意义_专业信息

铲子设置。丝绸中的墨水量。建店寺小偷宣桑股指期货的推出对我国具有重要意义。高亚辉(厦门大学金融系,福建厦门36100)5)摘要:随着中国股票市场的不断发展,特别是从2007年到2007年, 2008经过一年的动荡调整后,股指期货的概念已经从不熟悉变成了人们熟悉,从被深深怀疑到被广泛接受,在此期间经历了很长一段时间。本文分析了股指期货的推出对股票价格变化,金融机构和整个宏观金融市场的影响,然后分析了股指股指的推出时间[关键词:稳定股票价格;对冲;卖空机制1 股指期货的引入占现货市场重要性的80%以上。看到了介绍股指期货大大增加了股票市场的流动性,期货与现货的交易量存在净平仓-补偿关系。另外,股指期货本身的余额也需要有一个流动的市场。与现货相比,期货具有更高的杠杆作用和交易成本。它更低且更具投机性。因此,如果要发挥股指期货的市场稳定性,首先必须建立一个健康成熟的现货市场。众所周知,与资金量相比,目前沪深300现货市场上的大量库存流通量很小,这可能对股指期货的未来投机带来隐患。在中国市场上,增加流通量有两个主要层次。第一个水平是大型红筹股的回归将调整上证300指数的构成。

第二层是减少国有股,以增加市场流通量。加权蓝筹股流动性极低的原因是,大多数蓝筹股都是国家控制的股票。因此,在推出股指期货之前,应考虑实施减少国有股的计划,以使指数权重更加合理,进一步壮大蓝筹市场,并稳定市场。 2 股指期货的推出提供了对冲和规避风险的渠道。根据现代投资组合理论,完整的投资组合可以有效分散非系统性风险,但是当股票整体下跌时,系统性风险就会出现。 股指期货的一大特点是,它可以将基本市场的系统性风险分解为可以交易的产品,从而可以有效地转移风险。因此,机构投资者可以根据股票指数和股票价格的趋势,通过对冲操作在股票市场和股票指数的期货市场中进行相反的操作来主动应对股票市场的系统性风险。向同一方向变化。 。 2.1使用股指期货的价格发现功能预测市场趋势并有效分配资产。 股指期货 交易有大量参与者。价格形成过程包括来自不同领域的有关市场各方面价格预期的信息。该信息被全面反映在股市价格变化中,从而形成了整个股市的代表。未来预期股票价格的价值揭示了股票市场的整体趋势;此外,股指期货具有交易低成本,高杠杆和无限多空操作的优点,投资者更倾向于接收新的市场信息。之后,优先调整期货市场的头寸,以便股指期货价格对信息的反应更快,并且可以提前对资本市场的未来趋势做出反应,从而使股指期货更具发现价格的能力。

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根据香港的经验,股指期货对现货市场的影响主要体现在三个方面:首先,期货市场的价格发现功能增加了套利交易,从而降低现货市场的波动性;第二,期货的高杠杆将增加资金的参与度,从而增强市场流动性。第三,股指期货为市场提供的对冲工具增加了投资者的投资意愿,从而增加了市场规模。 1.1稳定股价。 股指期货为股市提供了“泛滥”渠道。在我国,当股票市场升至合理水平以上时,由于做空而无法做空,场外资金只能观望而不能形成市场均衡。当股市陷入恐慌状态时,由于没有股指期货套期保值机制,场外交易资金害怕进入市场买入底部,从而导致市场过度下跌。另一方面,推出了股指期货的市场,由于这种平衡机制,市场的“抗震”能力得到了显着增强。以美国为例。随着次级抵押贷款危机的恶化,美国股市经历了相对剧烈的波动,但是每当出现坏消息时,都会伴随着股指期货 交易数量的增加和波动性的减慢。在现货市场上。据统计,在金融危机期间,有22个已经推出股指期货的市场的平均股票市场跌幅为46.9%,其中新兴市场的跌幅仅为47.1%,远低于没有股票市场的跌幅。 股指。 期货市场平均下降63%。自2007年10月以来,我国的上海证券交易所指数已经从6124的最高点上涨。

04点,至2008年10月底跌至最低点1669.93点,跌幅超过70%,远高于46.9%。 1.2增强流动性并增加交易量。如前所述,现货与股指期货之间存在一定的套利空间,跨市场套利活动无疑会抑制市场的过度波动。但是抑制波动并不意味着市场不会活跃。通过观察世界各地已经推出的股指期货市场,我们可以发现相应的现货市场交易量将大大增加。以香港为例。在1986年香港推出恒生指数股指期货之后,那年交易的股份数量增加了60%。截至2000年上半年,香港股票交易的价值已达到17,566亿港元,几乎是恒指推出前同期香港股票交易的价值的50倍。 k9]。恒指期货的成份股周转率上升了3则总结[31吴兴华。西潘高速公路滑坡与泥石流地理信息系统ID]。西南交通大学,2()()6。随着GIS技术的发展,GIS在高速公路领域中的应用将越来越广泛,而GIS技术的创新和应用在公路勘测设计与施工,公路管理等方面的进一步发展和推广将大大改善GIS技术。公路建设与管理效率。并带来经济效益,促进了公路建设和管理模式的全面发展。 〜-,[4 |赵汉涛。基于GIS-T和相关模型研究“ D1”的高速公路应急救援系统的构建。

吉林大学,2006。[5] 5朱强。基于GIS的公路网综合评价技术研究[D1。郑州大学,2005。[61501参见Ping。基于动态分割技术的GIS模型在公路设施管理fDl中的应用研究。吉林大学,2007。参考文献:[1]王望}基于GIS的公路辅助设计技术研究[I] 1.郑州大学。 2005. [2l Zhen Zhen。基于GIS的路面管理系统框架研究[D]。西南交通大学,2007’【71郭健。基于GIS的公路建设项目环境影响计算机辅助评估软件系统开发[D1。中国海洋大学。万方数据44 股指期货实现了余量和T + 0系统,具有交易成本低,交易效率高的特点。而且,期货的市场容量比较大,在股指期货市场上建立相应头寸的速度比股票市场要快得多,因此它肯定会成为机构投资者的重要资产配置工具。投资经理调整股票市场的分配比例时,可以使用股指期货完成调整意图,而无需实际买卖股票。当市场出现短期下滑时,机构投资者可以使用指数期货锁定利润,而不必放弃准备进行长期投资的股票。同样,当市场显示新的投资方向时,机构投资者可以首先购买Enter 股指期货,以使投资者能够确定他们将来打算购买的股票的价格。这样的。

投资者不仅可以抓住机会,而且可以冷静地选择个别股票来准确地实施其投资策略。特别是对于基准投资组合主要是固定收益资产的机构投资者,一旦股市持续改善并且短期内不可能在股市上投入大量资金,他们可以用较少的资金进行投资股指期货。提前布局,把握市场机会,也可以获得股市上涨的平均收益,提高资金的整体配置效率。可以说,用股指期货作为风险规避工具,就等于在一定程度上消除了对股票市场投资的后顾之忧,包括社会保障基金,保险基金,企业年金和证券投资基金。 ,包括长期投资。机构投资者将增加股票投资的强度,增加其在股票市场中的份额,有利于成熟理性的投资者在股票市场上的培育和发展,促进资本市场的健康发展。 2.2使用股指期货套利。机构投资者可以进行套利交易并进行投资创新。 股指期货交易在交付时采用了现货指数基准,这相当于迫使期货指数最终收敛到现货指数。在正常情况下,期货市场的价格趋势与现货市场价格趋势保持高度同步,并且未来价格与当前价格高度相关。但是,在交货日期之前的交易期间,股指期货和当前索引保持动态关系。在各种因素的作用下,股指波动并且经常偏离当前指数。当该偏差超过一定范围时,就会出现套利机会。在我国当前的市场阶段,机构投资者可以预测股指期货个合约的合理价格-计算期货个合约逐渐增加。

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截至目前,市场利润水平比2000年增长了13倍; 2008年的营业额为71.9万亿元,比2000年增长了44倍,成为仅次于美国期货市场的全球第二大商品,全球影响力正在逐步显现。但是,中等困境期货市场的发展潜力远未得到充分挖掘。根据美国期货行业协会(FIA)统计报告的分析,2008年,全球期货商品(包括期权)营业额为18.25亿美元,尽管它与去年同期相比有所增长,但仅占所有期货选项的10%; 股指期货期权仍然是主要力量,占交易的38%。这意味着仅商品期货品种的中国期货市场仍需要加大开发力度,而股指期货的引入对促进中国期货市场的发展具有重要意义。首先,股指期货的推出将有助于改善期货行业法律体系。衍生品行业的规范发展离不开完善的法律保护。近年来,引入了一系列有利于市场健康发展的制度措施,例如期货 交易管理法规,期货 公司以净资本为中心的法规,期货投资者保护基金制度等。但是,上述规则毕竟只是部分规则,还没有专门针对行业的法律“ 期货法”。 股指期货的引入将帮助我们积累足够的经验,促进期货的立法程序,并建立具有中国特色的期货和衍生产品市场。其次,股指期货的推出将有助于改善我国期货市场的市场结构,并为衍生品市场的定价权带来更多的机会。

当今世界的发展使金融定价权成为金融机构,企业乃至一个国家经济不可或缺的战略要素。这要求我们开发和扩展各种衍生产品。从期货的历史过程来看,金融期货成立至今仅30年,但其发展速度比商品期货快得多,并且已迅速成为市场的主要组成部分。促进股指期货的上市将为我国期货市场打开金融期货的时代,在此基础上深化发展无疑具有里程碑意义。最后。 股指期货的推出将有助于优化投资者结构,并改善整个行业的整体风险管理和运营水平。 股指期货作为金融期货的先驱,其固有的资产分配和风险管理功能将为进一步优化期货市场投资者结构注入新的活力,并且也将成为许多机构的风险投资者。规避和资产管理的平台还有助于积极探索跨市场监管,并进一步提高期货市场运作的效率。 5结论总之,股指期货的推出对股票现货市场,机构投资者以及我国整个宏观金融市场具有重要意义。当前,我国股市正处于复苏的关键时期。我们需要做的是利用危机来振兴改革。在推动建立股指期货市场的同时,我们还应考虑基本资本市场的建设,例如创业板市场和保证金交易。弥补市场结构缺陷,为稳定市场发展奠定坚实基础。中国金融市场必将迎来更美好的明天。参考文献:[l]迟铁,黄义康。

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分析我国推出股指期货的意义和风险。长春市委党校学报。 2007(06)。[2]李勇。中国启动股指期货的战略意义分析。北方经济与贸易,2007(0 5)。[3]杨文东。中国的引进尹智期货 交易的意义和可行性分析。经济研究指南,2005(01)。[4J4 Wang Tomorrow。股指期货套期保值的作用和案例分析。中国总会计师期货,2008(0 5)“ 51黄震。股指期货在中国证券市场中的作用。山东经济战略研究,2001(06)。[6l Chen Dong。股指期货)对于机构而言非常重要投资者。《中国证券报》 2009年4月8日。没有套利间隔-确定是否有套利机会-确定交易的大小并执行股指合约和股票交易之类的步骤来完成套利过程。套利交易除了在期货和现货的两个市场中进行的指数套利之外,在期货合约的不同月份之间还有很多类型,甚至在不同的指数合约之间也是如此。 ,也可能有套利机会交易。尽管这种套利每次都会产生微薄的利润,但是由于它是无风险的,因此常常引起大型机构的注意。在成熟的金融市场中期货开户,大型套利基金可以通过计算机捕获任何小型套利机会,以自动实现交易机制的无风险利润。 3引入股指期货来改变机构股指期货的单一收益模型的意义将改善i证券公司的单一收益模型并有效地使证券公司的业绩波动曲线。

与海外成熟和新兴市场投资银行的收入来源和结构相比,沃迪证券公司的收入单一且不均衡,衍生品的比例太小,业务类型同质,业务创新缺乏管理风险的基本工具和对冲工具。数据显示,在我国证券公司的当前收入来源中,经纪业务占50%以上,自营业务占30%以上,两者合计占80%以上。众所周知,股票经纪和自营投资受到市场趋势的严重制约。因此,在我国股指期货在我国推出的历史背景股指期货什么功能股指期货推出意义,机构的获利能力经常随市场波动很大。 “以天为食”的现象非常严重。在这种情况下,引入股指期货等国际成熟的对冲工具不仅可以丰富金融产品,优化市场结构,调节投资者行为模式,而且可以为证券公司提供新的利润增长点,从而可以改善原始的单一利润模型,从而有效地平滑了证券公司的业绩波动曲线。 4 股指期货的推出以及我国宏观金融市场的意义。在监管机构和市场参与者的精心照顾下,我国期货市场发展迅速,整个行业风险管理能力也得到了提高。 期货与现货,实体相比,产业一体化程度不断提高,市场功能逐渐发挥作用,服务国民经济的能力也在提高。 股指期货现金套利交易。东方证券有限公司公司,同一幅全景图,第2()019-6-13页。 [8] 8财务期货交通银行总部部。 股指期货对我国的宏观战略具有重要意义。 《中国证券报》。

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2009-6-25。 [9]朱连义敬告别离股票市场的理论股指期货。和讯网期货公司,2009-2-25。 [10]郝蝶。 股指期货将改善证券公司的利润模型。 2009—3—9。 [11l连云浮。 股指期货帮助活跃股票交易-扩大股市波动。新华网股指期货在我国推出的历史背景股指期货什么功能股指期货推出意义,2009-4-7。 45 股指期货启动万方数据对我国的意义:作者:职务:英文职称:年,卷(期):引文:厦门大学厦门市回族学院财务系,361005厦门科技发展股份有限公司,2009年(7)0引用(11篇文章)1.迟铁。黄义康对中国发起股指期货的意义和风险的分析[期刊论文]-长春市委党校学报2007 (06) 2.李勇启动股指期货的战略意义分析[期刊论文]-北方经贸2007(0 5) 3.杨文东中国对股指期货的介绍] 交易的意义和可行性分析[期刊论文]-经济研究指南2005(01) 4.王明明股指期货套期保值和案例分析的作用[期刊论文]-中国总会计师2008(0 5) 5.黄震股指期货在中国证券市场中的作用2001(06) 6.陈栋股指期货对机构投资者至关重要2009 7.胡卓文股指期货’sc灰套利交易 2009 8。

金融期货交通银行总部的部门股指期货 2009年我国宏观战略的意义9.朱连义请不要与股市理论股指期货 2009离婚10.吴模具股指期货将改善证券公司 2009的盈利模型11.连云夫股指期货帮助活跃股票交易缓解股市波动2009年本文的链接:授权使用:复旦大学库(fddxtsg),授权号:889a6b90-5233-4fbd-8bef-9db600ec3c85下载时间:2010年7月17日

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