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市场经验:华安期货:可乐期货投资策略

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一、可乐期货 行情评论

自2001年8月以来,主要焦炭合同已显示出单方面的下降趋势。截至8月30日,主焦合约从最高点2191点跌至最低点1831点,跌幅为16.5%。可口可乐期货这一轮大幅下跌的主要原因是,7月底的政治局会议没有将房地产作为短期经济刺激手段,并且各种房地产数据都在下降股指期货,导致可口可乐的下降。对房地产钢的需求以及钢厂对生产的政策限制。预计将导致钢材供应旺盛,库存高涨和需求疲软。钢铁价格继续下跌,钢铁厂利润下降。出于利润分配的考虑,钢厂压低焦炭价格,焦炭现货价格偏离期货价格,主要是山西焦炭由于第二次青年联盟大规模停产和生产限制,焦炭公司的库存较低,良好的订单,以及两轮的现货增加,但是随着第二届青年会议的结束,山西焦炭公司将在高利润的驱使下大量生产并增加供应。焦炭的议价能力弱于钢厂,并且钢厂已经开始了第一轮降价,这已被焦化公司普遍接受。

图1:可乐期货的主力单侧下降

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图2:主流地区焦炭的现货价格先升后跌

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二、基本因素分析

1.房地产指标回落似阻力,汽车和家用电器的消费预期提高

焦炭主要用于高炉高炉炼钢。对钢铁的下游需求包括房地产,基础设施,机械,汽车,家用电器等。作者从对钢铁的下游分析中逐步得出了对焦炭需求的分析。

政治局会议定下了不将房地产作为短期经济刺激措施的基调。中央银行最近签约了。预计中长期房地产融资环境趋紧,销售减弱,房地产公司对土地购置和土地市场的期望不高。热度将继续受到抑制,但短期房地产公司将通过“急于启动”和“高周转”模式继续在一定程度上加快销售恢复,房地产指标可能维持下跌阻力。从2019年1月至2019年7月,房地产开发投资累计同比增长10.6%,比上月的值0.下降3%焦炭期货行情,其中全国商品房销售面积从1月至7月同比下降了3%1.,下降了1%。从6月到6月,它缩小了0. 5个百分点。 1月至7月,全国新开工房屋累计面积同比增长9.5%,下降0. 6个百分点,累计房屋建筑面积同比增长9%同比增长0. 2个百分点,已建成房屋累计建筑面积比上年下降1 1. 3%,下降速度比上年下降0 1. 4个百分点。前六个月。

国务院发布了消费促进政策,汽车和家电业正在政策支持下。预计下半年,随着陆续出台消费刺激政策,行业拐点将近,繁荣势头将逐步改善。 2019年1月至2019年7月基础设施投资的累计同比增长率3.8%,比上一个值0.降低3个百分点,而挖掘机的累计同比增长率则为1月至7月1日4.3%,比之前的值4.降低了8个百分点; 1月至7月1日汽车累计累计增长率2.8%,比上年值1.低4个百分点; 1月至7月,民用钢船累计累计增长率为3.3%,比上年下降15.5个百分点; 2019年7月,家用冰箱,空调和洗衣机的总产量为291 1. 80,000台,环比减少17.5%,与去年同期基本持平。

2.唐山钢铁厂9月高炉开工量预计将增加,钢铁库存可能减少

最近,唐山市于9月份发布了该钢厂的限产令初稿,其限产计划未达预期。据Mysteel估计,9月铁水量将受到大约5.850,000吨/天的影响,比8月份的生产限制影响要少1. 8万吨/天。与目前的唐山高炉相比,产能利用率可能保持在约85%左右。产能利用率76.37%提高了约9%。截至8月30日,唐山钢铁厂高炉开工率为70.29%,比8月初提高了8.7%。如果实施唐山9月份钢铁厂限产计划,则9月份高炉开工率有望继续提高,预计钢产量将继续提高,对钢厂焦炭采购的需求也将增加。

图3:唐山高炉开工率有望提高

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图4:钢铁的社会存量有望逐渐减少

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9月通常是钢铁需求高峰。我们从房地产中使用的钢材来看对钢材的需求。钢材的使用主要在新的施工阶段和施工阶段。由于高温天气的退缩,房地产公司可能会“急于启动”。根据国家统计局的数据,1月至7月房屋建筑面积的累计增长率为9%,同比增长了比先前的值0.高2%。建筑面积的增加将增加使用量。对钢材的需求将缓解对社会钢库的压力。根据往年的情况,9月份钢铁的社会库存可能会逐渐减少。截至8月29日,钢铁的主要社会库存为1246.9300万吨,已连续三周减少。

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3.山西省炼焦能力下降的影响有限,9月份焦炭供应可能会增加

焦炭的供需关系维持弱势,焦化企业的议价能力仍然弱于钢厂。从近几个月的焦炭产量和表观消费量来看,生产与表观消费量之间的差异为正并逐渐减小,表明焦炭供需基本处于平衡状态,供需之间没有差距。和需求,并且暂时没有独立性行情,焦炭公司的议价能力仍然弱于钢铁厂。从期货中还发现,焦炭的趋势基本上遵循螺纹钢。

由于检查了环保限制,7月份焦炭产量下降。 2019年7月,焦炭产量为396 1. 20,000吨,同比增长5.9%,比之前的价值4.%低8个单位。 1月至7月的累计焦炭产量2.为74亿吨,累计同比增长率为6.7%。按地区划分,山西省2019年7月焦炭产量为83 3.10,000吨,同比增长1. 7%,比上年2.下降1个百分点,占比21全国焦炭产量的百分比,河北省焦炭产量为420.30,000吨,同比增长9%,比上一年的值2.增长1%6点,占全国焦炭产量的11%。

图5:焦炭产量与表观消费量之间的差异为正数

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图6:山西焦炭产量下降,河北焦炭产量上升

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山西省的焦化产能削减计划对山西省的产能影响不大。 8月12日,山西省焦化行业减少产能过剩的计划与预期不符。该计划指出,减少的过剩产能是向后的闲置产能,而不是生产能力。 4.淘汰300万台焦炉将推迟到2020年至2021年。根据工业和信息化部的数据,山西省已批准焦化生产能力18794万吨,已建成生产能力14768万吨。该计划将减少4026万吨的过时闲置产能,并且对该年度的产能影响不大。这也将影响山西省的生产能力4.3。电饭煲的生产能力约为8157万吨,占生产能力的55.23%。由于计划4.淘汰300万座焦炉的计划被推迟到2020年,焦炭的供需缺口可能促使焦炭议价能力逐步提高,摆脱独立性行情。

第二届青年大会结束了。在现货利润的推动下,焦化企业增加了产量,预计9月份焦炭产量将增加。在钢厂当前第一轮减产之后,华北和华东地区的一家炼焦企业由于维护和环保小组检查而限制了产量,而其他地区的开工相对平稳。当前山西省主流焦炭现货价格利润为100-150元/吨,山西省第二青年协会月底,受利润驱动,焦化企业恢复生产,焦化开工率有望提高。截至8月30日,国内100家独立焦化厂的生产率为80.22%,比上一个值下降了35%。在地区方面期货开户,华北地区的开工率是77.76%,比上一个值下降0. 46%。华东地区的开工率为77.75%,比以前的值降低了0. 5%。中国西南地区,开工率为7 9.33%,与之前的值相同。

4.钢铁厂焦炭库存增加,焦炭企业和港口库存下降

钢厂的焦炭库存略有下降。截至8月30日,国内样本钢厂(110)的焦炭库存为455.17万吨(-3.78),平均可用天数为1 2.8天(+0.1)目前,钢厂的焦炭库存保持中高水平,焦炭购买热情不高,但由于河北钢厂的高炉在初步检修后将恢复生产。未来,钢铁厂积聚的焦炭库存压力将得到缓解。

连续7周下降后,焦化企业的焦炭库存开始增加。截至8月30日,国内样本焦化厂(100家公司)的焦炭库存为2 3.20,000吨(+ 1. 6))。山东和山西焦炭企业超出预期焦炭期货行情,焦炭产量大幅下降,下游钢厂的高炉高炉炼钢受利润推动采购增加期货交易,焦炭企业订单改善,交货积极,但钢价持续上涨近期下降,钢铁厂的利润一直很低。自发地限制产量以提振市场,并开始控制焦炭的到来。

焦炭港口的库存最近有所减少,装运意向很强。截至8月30日,港口焦炭库存为457万吨(-1 1),其中天津港(600717)38万吨(-2),连云港6万吨(-1)),日照港( 60001)7)153万吨(-6),青岛港(601298)260万吨(-2)),目前影响焦炭的走势,风险点在于国内港口焦炭库存处于低位近年来库存和价格再创新高,趋势总体呈负相关,因此焦炭的未来趋势不容乐观。

图7:焦炭企业开工率略有下降

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图8:钢铁厂焦炭库存增加

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图9:独立炼焦厂的焦炭库存仍然很低

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图10:港口焦炭库存下降

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三、可乐期货 行情 Outlook

焦炭的议价能力仍然弱于钢厂。 期货磁盘趋势跟随钢筋。当前的政治局定下了基调,不要将房地产作为刺激经济的手段。从中长期来看,房地产市场并不乐观。进入9月,房地产公司的高温天气减弱。短期内,建筑面积可能会增加,汽车和家用电器的消费政策将会叠加。 9月份的钢铁需求可能会增加。钢铁厂高炉的开工率有望提高。对焦炭的需求将增加。在供应方面,山西省焦化能力的下降将对该年度的生产能力产生有限的影响。 ,第二届青年会议的叠加已经结束,焦炭公司可能会在利润的推动下扩大运营。总的来说,焦炭的基本面在供需双方都繁荣。上半部分受港口库存较高的影响,而下半部分有望改善需求。没有实质性的好消息刺激它。 ,高概率范围会振荡。

四、投资策略

操作计划1:

操作计划2:

五、风险分析

我们的投资计划适用于没有连续急剧上升或下降等的未来行情。估计未来价格将显示区间波动。该计划的风险在于房地产行业。意外的不利因素导致钢材价格持续大幅下跌,导致焦炭价格出现悬崖般的下跌。

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