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解决方案:解码中文版本的原油期货:一个可以在中国参与交易的国际平台

[3月26日,中文版原油期货将正式上市交易。经过20多年的研究和探索,我们即将推出的原油期货将如何面对市场? “国际平台,净价交易,保税交货,人民币定价”,这17个词是最简洁的摘要]

[截至3月21日,已批准149位期货 公司成员和7位非期货 公司成员,并且19个海外中介机构已完成提交。 ]

从上海的浦东新区到东南,全长30公里的东海大桥将萧山岛与大陆连接起来。岛上的洋山港油库将成为中国原油期货的六个指定运送仓库之一。

《中国商业新闻》的一名记者最近在洋山港的小岛上看到数十个巨大的白色油箱。每个储罐上都写有“洋山石油”和一个四位数的数字,并标有“保税区”字样。 “油箱上T后面的第一个数字1表示第一阶段,因为我们已经构建了两个阶段。以下数字分别表示油库和编号。”洋山深港国际石油储运有限公司公司负责人向记者解释,该油库建设过程中已考虑到备货因素。

3月26日,中文版本的原油期货将正式上市交易。经过20多年的研究和探索,我们即将推出的原油期货将如何面对市场? “国际平台,净价交易,保税交割,人民币定价”这17个字是原油期货合同设计计划要点中最简洁的摘要。

中国证监会期货部副主任程欣22日表示,上市原油期货可以更好地服务于我国实体经济的高质量发展,这有利于为国内石油公司提供有效的风险管理工具。有利于为产业链中的企业提供价格参考,也有利于形成金融市场全面开放的新格局。它还将为全球投资者提供更多的中国市场机会和更丰富的投资选择。

针对国内外

根据中国证监会春节前的公告,原油期货将于2018年3月26日在上海期货 交易索子公司上海国际能源交易中心举行(以下称为“先前能量”)列出交易。这意味着中国第一个国际化的期货原油期货品种即将推出。

作为全球最大的原油进口国,国际原油价格的波动直接影响国内公司的利益。在国际原油价格快速下跌期间,经常会出现“石油公司在原油进入工厂之前已经在赔钱”的问题。多年来,在现货市场中寻找期货对冲并避免价格波动的风险已成为国内石油公司的迫切需求。

“一些民营企业负责人经常说炼油业不好。当价格上涨时,他们赚很多钱,而当价格下跌时,他们很长时间就亏钱了。” 交易行业专家表示,当价格单边变动时,原油期货的推出可以为石油公司提供套期保值工具。

从上一期《能源》杂志获悉,截至3月21日,已批准149名期货 公司会员和7名非期货 公司会员,并且有19个海外中介机构已完成申报。

国内外交易人必须符合上一时期的能量期货 交易适当性管理规定,包括了解规则,通过测试,历史交易经验并满足可用资金的要求。具体来说,在申请交易代码之前的5个工作日内,保证金账户的可用余额不得少于人民币100万元或等值外币,个人客户的可用资金余额不得少于人民币500,000元或等值的外币。

根据上一期中介绍的能量,国内交易人有两种参与方式。一种是通过国内期货 公司代理商参加,另一种是根据需要以非期货 公司成员的身份直接参加。[p4]。

海外交易人有5种参与方式。一种是直接作为海外特殊非经纪参与者期货 交易参加原油交易,类似于没有结算权利的非期货 公司成员;通过海外特殊经纪人参加交易的行为类似于期货 公司的成员,但无结算权;第三是作为国内期货 公司会员交易的客户参加;四是通过境外中介机构委托境外特殊经纪人参加交易;第五,期货 公司成员通过海外中介机构交易参加。后两者统称为“二级代理商模型”。

“与其他期货品种相比,原油期货之间的最大区别是向海外引进交易。”上一期能源负责人在与记者的交流中说,国家有关部委自2012年以来一直相继出台。相关规则已修订,以消除海外交易人参与国内的障碍。 期货市场。但是,外国投资者在交易流程中仍然必须满足许多要求。

在过去的五年左右的时间里,从允许外国投资者参与国内期货市场,到解决交货环节的税收问题,再到解决海外交易 开户问题国内期货原油期货交易所,进出资金,以及如何兑换外汇。财政股指期货,税务,海关总署,外汇管理等部门已经相继修订了有关规定,以促进外国投资者的参与。

例如,根据海关法规,一个油罐只能有一个所有者期货公司,但是期货由于仓库收据交易的特性,一罐原油可以产生成百上千个仓库收据。将有一个油罐对应于多个货主。这需要海关进行调整。”上一时期的能源相关负责人表示,检查问题,油耗问题等已逐步解决。

但他还强调,外国投资者在使用和交换外汇时必须严格遵守“封闭经营”管理规定。首先,外国投资者可以选择使用美元或外国人民币作为保证金,但是交易的亏损只能用人民币填补,交易的利润可以以人民币或美元结算,但他们必须将货币保持在半年。其次,对外国投资者没有交易配额限制,但他们必须遵守交易头寸限制,并且必须遵循“单向流动”的管理规定来限制资金的流向。

中国人民银行于2015年发布的《关于做好境内原油期货 交易跨境结算管理的公告》和《关于境外交易人和境外经纪人》国家外汇管理局发布的《关于特定品种外汇管理有关国内产品经营机构有关问题的通知》均对原油期货 交易的结算制定了严格的规定。

“如果您在中国原油期货市场上赚钱国内期货原油期货交易所,而外国投资者希望继续投资于国内房地产,股票和其他资产,则必须将资金退还至中国期货的海外交易帐户中同样,当前的政策允许法律渠道,进入国内市场,投资其他领域并保持资金封闭。”该负责人表示,根据规定,海外交易人不能发起与交易不相关的外汇结算和销售要求。

“十七个字符”功能的后面

作为中国的第一个国际化期货品种,它在许多方面显然不同于当前的国内期货设计。如上所述,“国际平台,净价交易,保税交割,人民币定价”是原油期货的最突出创新特征。

国际化平台,即交易,交割和国际化,国内外人交易可以更自由地参与,包括跨国石油公司,原油贸易商,投资银行等,这是有利的形成回应中国和亚太时区原油市场供求基准价格。上述负责人告诉记者,中国目前没有成熟的原油现货市场。但是,在国际市场上,原油是一种大规模的自由贸易商品,被称为“商品之王”。这就是我们的平台面向国际的原因。市场的原因之一。

净价交易,即不含关税和增值税的净价,不同于期货 交易价格全部含税的当前状况,这便于直接比较与国际市场(不含税价格)同时避免税收政策变化对价格的影响交易。保税交付是指根据保税油库进行实物交付。

”使用含税价格做交易,您会发现很少有实体可以参与市场。在保税状态下,可以大大增加参与交易的实体的数量。 。”前述负责人表示,尽管国内投资者对含税价格更为熟悉交易,但含税价格也存在一些问题。例如,押金和手续费是基于价格的,而税收会增加交易的成本。

人民币定价也是中文版原油期货最为关注的特征之一。根据设计计划,原油期货将以人民币定价和结算,但可以接受美元等外汇资金作为保证金。

“在货币选择方面,最方便的选择是选择相同的国际货币和美元价格。”上述负责人说,但上海原油期货市场是国内外投资者的双向开放市场。对于国内投资者而言,美元的价格以及如何处理美元定价已经成为一个更为复杂的问题。而且,随着人民币在国际上使用频率的增加,人民币的估值通常更有利于原油的投放期货。

根据能源公司前期宣布的计划,原油期货的交付品种为中硫原油,交易的单位为每手1000桶,合同交付月为36个月,最后交货日是交货月之前的一个月。在最后交易天,原油期货 交易时间包括三个时段,即上午9:00至11:30、下午13:30至150、:0 pm0、 pm至第二天2:30。 CBN记者获悉,在目前的交易结算条件下,原油期货 交易的时间无法进一步延长而没有分离。

值得注意的是,原油期货 交易将继续使用交易编码系统,保证金系统,头寸限制系统,大头寸报告系统等。同时,能源也将得到实施投资者适宜性审查和一代码实名制开户和实际控制关系账户申报等规则,加强了对资本专用账户的管理和保证金的封闭运作。记者获悉,下一步,《能源》杂志将制定并发布有关异常交易行为管理和实际控制关系账户管理的规则。

“有人说,我国从2001年开始准备将原油期货上市。实际上,这项工作是十年前开始的。”前面提到的石油交易行业专家告诉记者,在上世纪1990年石油交易研究所关闭之后,交易研究所的一群专业人员开始研究期货 交易 ,有些“从大学生到博士毕业”,可以说是对原油的发射期货精心准备的。

上一期能源相关负责人表示,原油期货市场的建设是一个长期的过程,欢迎国内外人士积极参与我国的原油期货 交易。同时,前期能源将加强监测和预判,履行一线监督责任,严厉打击各种违法行为,确保原油期货市场的正常秩序。

“原油期货市场的建设是一个复杂的系统工程。市场培育和功能发展也是一个长期而渐进的过程。”程鑫还表示期货,内方将努力建立规范运作,安全高效,内外联系的原油期货市场。

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